净利下降20.93％，上海家化新掌门压力不小

发布时间：2024-08-21 | 点击率：

8月21日，上海家化公布了2024年上半年业绩，营业收入33.21亿元，较去年同期下滑8.51%，归母净利润2.38亿，同比下降20.93%。上海家化方面称，公司业绩受到主动降低社会库存和处于深度调整期等多重因素的影响，短期内承压明显。

从财务数据看，二季度承压明显。二季度作为传统的销售旺季，并伴随着“618”等大促的加持，上海家化Q2业绩表现却并未如市场预期般强劲，营业收入为14.15亿元，较去年同期下降了14.21%;归母净利润出现亏损，金额为-1820.47万元，同比降幅高达125.80%，营收、净利双降。

上海家化表示，下半年仍会深化改革，期望未来通过调整持续提升零售消费、跑赢市场。自2024年第二季度起，上海家化对国内业务组织机构进行了进一步调整，形成个护事业部(含六神、美加净品牌)、美妆事业部(含玉泽、佰草集、典萃、双妹品牌)、新设创新事业部(含启初、家安、高夫等品牌)以及海外(汤美星)。

从财报显示，上海家化上半年个护类商品营收达15.88亿元，占比最高，是公司的营收支柱，贡献了较大的营收份额;美妆类营收5.66亿元，创新类商品营收4.47亿元，海外业务营收7.14亿元，仅次于个护，这也表明上海家化在国际市场上拥有较强的竞争力。

新掌门压力不小

在上海家化2023年度股东大会上，新董事长林小海宣布了上海家化短期增长目标，并透露在品牌策略上短期内会聚焦资源和梳理优先级(详见《上海家化新掌门宣布短期增长目标》)。在半年报中，上海家化公布了其具体品牌策略，将公司旗下品牌划分为三个梯队，第一梯队品牌为个护事业部的六神以及美妆事业部的玉泽。六神面向大众人群，做深做透清凉资产;玉泽专研肌肤敏感和医美术后人群，打造敏感肌及医美术后品牌。上海家化表示，努力将二个品牌打造成为细分行业中的领跑者。

六神品牌作为个护事业部重要品牌之一，其营收贡献不容忽视。六神的市占率多年来在各渠道均保持第一，是花露水市场的领头羊。不过六神在花露水市场上面临着来自传统品牌(隆力奇)、新兴品牌(润本)以及替代品等多个方面的竞争压力。(详见《六神花露水涨价被吐槽》)

第二梯队品牌为佰草集、美加净，将力求打造规模赛道中的“质价比”品牌。其中，佰草集主攻护肤品类尤其是抗老和美白热门功效，提升市场份额。

事实上，作为上海家化的重要品牌之一，佰草集曾经也是风光无限的高端国货品牌。据2014年上海家化财报显示，佰草集在全国百货渠道化妆品市场份额中位列第七，成为唯一跻身百货渠道护肤销量前二十的国产品牌，销售额增速超过不少国际品牌。但到2016年开始，佰草集的业绩开始出现下滑趋势，特别是在2020年，其营收遭遇了腰斩，同比下滑了42.72%，这一数据直接反映了佰草集在市场上的困境。面对业绩下滑的困境，佰草集积极采取了一系列应对措施，如关闭部分低效店铺来减少运营成本;借助直播带货等新兴渠道提升品牌曝光度和销售额;淘汰表现欠佳的产品系列，推出更符合市场需求的新品等。佰草集的营收呈现出增长的态势，但赛道竞争依然激烈。

第三梯队则是公司旗下启初、家安、高夫等其他品牌。上海家化的品牌策略是一个多层次、分梯队的战略体系，旨在通过精准定位、差异化竞争和持续创新来提升品牌影响力和市场竞争力。

在渠道方面，上海家化线上渠道将重点突破兴趣电商，发展新兴电商，稳固平台电商，重点打造以内容为中心的线上运营能力。上海家化曾与李佳琦等头部主播合作，线上销量迎来了质的飞涨，2021年上海家化线上渠道实现营收25.83亿元，同比增长30.01%，2022年兴趣电商渠道营收同比增长超200%。然而随着电商平台的竞争加剧，流量资源变得越来越稀缺，流量成本不断上升，线上渠道的运营成本不断的增加，这些都对上海家化的盈利能力构成压力。

值得一提的是，上半年，上海家化毛利率同比增长0.88个百分点至61.13%，这是一个积极的信号，充分表明公司的盈利能力有所提升。另外，由于部分原材料和包装材料的采购价格下降，高毛利产品销售比重增加，营业成本12.91亿元，同比下降10.54%。

其他财务数据，销售费用14.42亿元，同比下降8.74%，管理费用2.51亿元，同比下降17.12%，研发费用6866万元，同比下降11.44%。

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