A股即将集齐“玻尿酸三巨头”

　　昊海生科和华熙生物、爱美客被业界并称为“玻尿酸三巨头”。

　　近日，“玻尿酸三巨头”之一的爱美客技术发展股份有限公司(以下简称“爱美客”)创业板发行上市获得受理，由此，A股也将集齐“玻尿酸三巨头”。

　　爱美客2017年-2019年的营业收入分别为2.22亿元、3.21亿元及5.58亿元，净利润则分别为7,673.32万元、1.16亿元及2.98亿元，

　　华熙生物2018年和2019年医疗终端产品分别实现销售收入3.13亿元和4.89亿元，同比分别增长58.86%和56.34%;功能性护肤品业务分别实现销售收入2.90亿元和6.34亿元，同比分别大幅增长205.04%和118.53%。

　　昊海生科2019年发布的财报显示，营收16.04亿元，同比增长2.94%;净利润3.7亿元。

　　“玻尿酸三巨头”不管是资产规模、还是盈利能力都是杠杠的。三巨头的产品也各自占据了不同的领域，昊海生科主要产品是医用玻尿酸，其中以眼科为主，该类产品占公司主营收入的43.25%;华熙生物主要产品为玻尿酸原料产品，该类产品占公司主营业务收入的51.7%;爱美客贡献最大的两款产品，注射用修饰透明质凝胶(爱芙莱)和注射用透明质酸钠复合溶液(嗨体)的收入达2.1亿元和2.4亿元，占总收入的比重达39%和43%，合计占比逾八成。

　　高毛利率的背后，市场需求也正在不断扩容

　　据爱美客资料显示，公司综合毛利率分别为86.15%、89.34%和92.63%，该毛利率水平甚至高于贵州茅台的整体毛利率为91.3%。

　　该行业的高毛利率在行业中也算是普遍存在的现象，在同样以玻尿酸为主打产品的华熙生物和昊海生科业绩中也有所体现，前者注射用修饰透明质酸钠凝胶2017-2019三年毛利率分别达到93.54%、95.49%、92.18%，后者玻尿酸2017-2019年三年的毛利率分别达到93.05%、93.26%、92.16%。

　　目前，以透明质酸钠为主要成分研发的终端产品有骨科注射液、滴眼液、眼科手术粘弹剂、注射美容填充产品、手术防粘连产品、护肤品及保健食品等，其中，在美容领域，透明质酸钠类产品发展迅速。

　　相关数据显示，2018年我国医疗美容市场规模达2245亿元，未来将以每年40%的复合增长率递增，预计到2020年市场规模将达到4600亿元。

　　根据 Frost & Sullivan，中国已超越巴西成 为全球第二大医美市场，然而从渗透率 的角度来看，中国医美市场仍处于早期成长阶段(中国 1.2% vs 韩国 8.0%)，随着居民 对整形美容接受度的提升(尤其是非一线城市渗透率的提升)，2019E-2022E 年我国医美 市场有望保持 CAGR=24.4%的快速增长(vs 全球市场增速 6.9%)。

　　以爱美客贡献最高收入的产品“爱芙莱”为例，2019年该产品的单位价格由300.52元上涨至310.83元，同比上涨3.43%。而单位成本则由38.79元降至30.41元，降幅21.60%。“爱芙莱”产品毛利率也因此由87.09%上升至90.22%。

　　爱美客认为，包括酸钠相关产品种类数量相对有限，医疗美容产品厂家的优质产品具有较强的市场需求支撑，公司产品在各个细分市场有先发优势，持续获取细分市场的高溢价。另一方面，医疗美容服务的消费者具备一定消费能力，在满足基本物质生活基础上，出于改善自身形象和外貌的消费升级，愿意承担较高的费用以获得优质放心的产品和服务，上述原因使得公司有较强的定价能力，产品的销售价格较高。

　　国外玻尿酸品牌仍占据市场主导地位

　　中国是全球最大的透明质酸产销国，而华熙生物是全球最大的透明质酸原料供应商。据弗若斯特沙利文调查报告，预计在未来五年，全球透明质酸原料市场保持18.1%的高复合增长率，在2023年达到1150吨的市场销量。

　　但是在玻尿酸市场国产医美品牌的市场占有率还是较低的，依然是由韩国LG Life Sciences,Lt、美国艾尔建等进口品牌占据市场主导地位，据弗若斯特沙利文数据，2018年，华熙生物、昊海生物与爱美客的市占率分别为6.6%、7.2%和8.6%，合计22.4%。

　　有分析人士表示，随着医疗美容透明质酸填充剂本土产品品类的增多，质量的逐步提高，以及技术的创新，例如与利多卡因药械联用的透明质酸填充剂可在操作过程中起到止痛效果，增加病人的接受程度，本土品牌的市场销售收入有望进一步提高。

　　弗若斯特沙利文分析预测，中国医疗美容透明质酸终端产品市场规模将在2021年超过50.0亿元人民币，本土品牌占比将达到约30.0%。可见，医美产品的国产替代仍有较大的空间。

相关栏目： 【 行业新闻4202 】 【 美妆资讯134 】

相关推荐： 联名颐和园、国风手游等IP，膜法世家开启文创营销新角度  妮维雅复苏，莱伯妮加速增长，拜尔斯道夫一季度营收大增  优资莱再造奇迹，亚运会场馆千店盛典震撼启幕  伽蓝集团与中国干细胞集团联合开发干细胞护肤技术  电商代运营若羽臣IPO  李宁创办的 DTC 天然护肤品牌逆势爆增  天猫力推专业美妆冰箱 PINKTOP缤兔全球首发限量1000台  小美诚品成立华中分公司 美妆供应链服务再下一城  14家本土上市企业最新业绩：珀莱雅9个月卖了超20亿元  爱茉莉太平洋旗下男士彩妆品牌碧乐迪进驻天猫国际  6月18日凌晨第一个小时，天猫618的销售额同比增长100％。  中国品牌日：国内美妆发展机遇与挑战并存  展时代女生风采 2019欧珀莱公益课堂传递美妆正能量  从999皮炎平推口红，看药企年轻化的误区  广州4家化妆品企业限期整改且涉嫌存在违法违规行为  高夫，专为男士中国智造 匠心科技赋能，“智”创高效护肤  丝芙兰将15％售货区留给黑人品牌  优趣汇再度亮相美博会，精品荟集引燃会场热潮！  芯力全开” ▏海瑟薇6G发芯科技亮相上海美博会  上海海关：平均每天进口化妆品超1亿元  御家汇：2020年半年度净利润约3363万元  韩国贸易协会发布《新冠疫情引起世界美妆行业变化》报告  中妆要闻｜药妆零售巨头松本清和可开嘉来合并/雅诗兰黛计划在华建世界级研发中心  雅芳中国未来只做一件事：零售  上海家化“新掌门人”潘秋生透露转型方向  杭妆相约湖上直播间，实现 “新零售”升级  汉高收购三个 DTC 品牌，全是主打天然成分的  没想到做减肥产品的碧生源也跨界面膜了  悦诗风吟200门店上线开启“美妆+外卖”布局  法国美帕斩获2020中国安心奖，荣膺年度功能性护肤品企业  佰草集X“花开敦煌”，跨界文化IP来袭  肌肤之钥与联合国儿童基金会缔结全球合作伙伴协议  欧莱雅集团将出售旗下百年香水和个护品牌 Roger & Gallet  面膜小屋双11线下战役大获全胜  坚定信心，砥砺前行，会员大会催人奋进  天猫新文创、UCCA、YeeHoO英氏开启#你好毕加索#文化周  urara悠莱携手全新品牌代言人张天爱开启“尽新•尽美”美肌新篇章  立白旗下朝云集团赴港上市，拥有超威、威王、贝贝健等七大品牌  两项珍珠粉国家标准实施攻破真假珍珠粉鉴别难题  药监局公布30批次不合格化妆品：伊贝诗防晒霜等上榜  广州浪奇5.72亿元“洗衣液”离奇失踪仓储方回应：印章系伪造正着手报案  爱茉莉太平洋成功研发透明无机紫外线隔离材料技术  日本花王集团进军定制护肤品市场，根据个人基因信息量身打造！  海关总署：12批次化妆品未准入境涉及沐浴乳、香皂等  为抗击疫情加产消毒产品，青岛金王拟改造及新建生产线！  化妆品原料商科思股份的上市烦恼：依赖海外市场环保问题待考  泰国限制在化妆品中使用纳米粒作为紫外线吸收剂  如涵被指虚假陈述，在美遭集体诉讼  露华浓一季度仍亏七千万美元，电子商务战略依旧是重点  云南贝泰妮集团向红十字会捐赠100万元用于云南疫情防控